Stablecoins blazen de markt voor cryptocurrency niet op, concludeert de UC Berkeley-studie

Stablecoin-emissies verhogen de prijs van bitcoin of andere cryptocurrencies niet, volgens onderzoek gefinancierd door het Blockchain Initiative Haas van de University of California Berkeley.

Stabiele munten als instrumenten, geen marktparameters

In hun rapport, gepubliceerd op vrijdag 17 april, ontdekten Richard Lyons, UC Berkley's belangrijkste manager voor innovatie en ondernemerschap en Ganesh Viswanath-Natraj, universitair docent financiën aan de Warwick Business School, dat stablecoins dienen als hulpmiddelen voor beleggers om te reageren op marktbewegingen en niet als inflatoire factoren of dalende prijzen.

Hun analyse van de handelsgegevens laat zien dat de stromen consistent zijn met de Investeerders die stablecoin gebruiken als waardeopslag tijdens perioden van risico of prijsdaling. Lyon en Viswanath-Natraj vonden ook "duidelijk bewijs" van een andere katalysator voor stromen uit de schatkist van uitgevende instellingen naar secundaire markten: handel in arbitrage wanneer stablecoins afwijken van hun regime.

Eerdere studies

Of stablecoin-problemen de prijs van cryptocurrencies materieel beïnvloeden, is geen kleine controverse. In juli 2018 concludeerde onderzoek van John Griffins van de Universiteit van Texas in Austin en Amin Shams van de Ohio State University dat stablecoin-problemen "zijn gepland na marktdalingen en leiden tot aanzienlijke stijgingen van bitcoinprijzen ".

Het onderzoek beweerde ook dat stablecoin-stromen en daaropvolgende prijsinflatie in 2017 te wijten waren aan één entiteit. Vier maanden na de publicatie van de Griffins and Shams-studie opende het Amerikaanse ministerie van Justitie een onderzoek naar bepalen of Tether en Bitfinex stablecoin-problemen hebben gebruikt om de bitcoin-prijs te verhogen. eind 2019 werd een collectieve rechtszaak aangespannen tegen de dominante stablecoin-uitgever Tether en zijn dochteronderneming Bitfinex.

De aanvragers beweerden dat Bitfinex en Tether "de markt voor bitcoin monopoliseerden en samenzweerden", naast het manipuleren van de markt door onder meer de uitgifte van stablecoins. Een alias online merk dat bekend staat als Bitfinex had enkele jaren geleden soortgelijke beweringen over bedrijven gedaan in een reeks gedetailleerde blogposts.

conclusies

In directe tegenspraak met Griffin en Shams vatten Lyons en Viswanath-Natraj hun conclusies samen door te zeggen: “We vinden geen systematisch bewijs dat de uitgifte van stablecoin de prijzen van cryptocurrency beïnvloedt.

Ons bewijs ondersteunt eerder alternatieve opvattingen; dat wil zeggen, het probleem van stablecoin reageert endogeen op de afwijkingen van het secundaire markttarief in vergelijking met het verankerde tarief en dat stablecoins voortdurend een toevluchtsoord spelen in de digitale economie ".

Volgens CoinMetrics-gegevens bedroeg het totale stabiele aanbod van de industrie op het moment van schrijven meer dan $ 9 miljard. Op het recordniveau van bitcoins in het vierde kwartaal van 2017 was het totale aanbod van stablecoins iets meer dan $ 1,25 miljard.